靠山山会倒,靠人人会跑,靠TA能养老

2019-06-19  来自: 张家口国特环保工程有限公司 浏览次数:71

中证养老产业指数行业分布,图片来自中证指数官网

其中消费、医药占了绝大多数,还有部分的金融地产以及信息技术。

目前养老产业指数的十大重仓股如下:

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图片来自中证指数官网

细心的读者应该发现了,这里面有些公司和养老并没有多大的关系。

医药和养老有关系,这个好理解,毕竟老年人容易生病,花在医药上的钱也会更多。中国国旅也好理解,人老了,脱离了工作岗位,时间又多,容易感到空虚,旅游需求会更多。

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老年旅游团

但是其他的似乎就和养老没什么关系了,网宿科技的主营业务是计算机硬件,难道老人计算机用的更多?伊利股份是做乳制品的,老人要喝牛奶,年轻人就不喝了吗?还有永辉超市,老年人买菜逛超市,年轻人不需要吗?

从这个角度看,养老指数的逻辑似乎解释不通。

出现这个问题,主要是因为完全和养老相关的公司,整个A股压根就找不出几家,更不要说凑齐一个养老产业指数了。

这个养老产业指数,更像是一个民生指数,包含的都是和我们日常吃穿住行,休闲娱乐相关的股票。

虽然看着有点名不副实,不过养老产业指数包含的消费、医药、娱乐等行业,对于未来的老龄化市场而言,是必不可少的。更重要的是,长期来看,这几个都是表现优异,潜力巨大的行业。

养老指数三大特点

养老产业指数有点像一个混血儿,它的编制规则和我们平常见到的指数也有很大的不同。

它有三个很明显的特点:

1、行业龙头

它从范围内的每个细分行业中,选取市值最大的一只养老产业股票优先作为指数样本股。比如酒店旅游龙头股中国国旅,乳品龙头股伊利股份,人寿保险龙头股中国人寿等。

2、市值排序

将剩余的股票,按照市值从大到小排列,选取市值最大的股票,直到选满80个,并且保证单个行业中的股票不能多于30只。

3、等权重

股票样本选取完成,把这80只股票进行等权重处理,保证每只股票的占比相同。

在去年关于医药指数的文章《三年后的你,会感谢现在做的这个决定》中,小钱说过,在众多医药指数中,长期表现最好的是医药100指数,就是因为医药100指数是等权重指数。这个策略可以让指数实现高抛低吸,获取部分超额收益。

等权重还有一个好处,就是大小市值的股票分布比较均衡,市场上大市值股票就那么多,每只的占比也就那么大,这个策略更倾向于中小市值股票,而这类股票成长性通常要好一些。

“行业龙头+市值排序+等权重”,这三个特点,保证了养老产业指数既能覆盖所有相关行业,又能防止单一行业占比过大,而且入选的股票,不管市值大小,都会得到同等的对待。

中证官网最新统计显示,养老产业指数Top10重仓股占比仅为16.2%,可以说是非常的分散了。

历史表现

养老产业指数的策略确实不错,那市场表现究竟如何呢?

因为这个指数的主要股票分布于可选消费和医药,我们把它和可选消费指数、中证医药指数进行对比,下面是这三个指数最近五年的走势。

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养老指数、可选消费、中证医药、中证500走势对比,图片来自雪球

从图中我们可以明显看出养老指数(蓝色的线)介于医药(紫色的线)和可选消费(红色的线)之间。

有心的读者应该发现了,图中还有一条黄色的线,这个是中证500指数的走势。养老指数和中证500走势大致相同,中间呈交错状,这是因为中证500的市值更小,涨起来更猛,跌起来也更凶。

中证养老指数的基准日期是2004年12月31日,初始点位是1000点,目前是6734。整体来说,养老指数的表现还算不错,属于稳中有进的类型。

一个指数值不值得买,除了看指数本身的质地,还得看它的估值。

下面是养老指数最新的估值:

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养老产业指数PE估值,图片来自理杏仁

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养老产业指数PB估值,图片来自理杏仁

估目前养老指数的PE分位点为15.94%,PB分位点为39.90%,属于低估区域,可以适当买入,等待估值回归。

需要提醒的是,养老产业指数是一个很年轻的指数,它的发布时间是2014年6月,到目前成立时间只有五年,相比于沪深300、中证500等历史比较悠久的指数,其分位点的参考价值会弱一些。

仅看这个指数从成立至今的走势,其实是让人有点失望的。它成立至今五年,年化收益率为5%,当然这和最近几年股市整体走势低迷有关,不能把这个锅都让它背。

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养老产业指数成立至今的走势,图片来自中证指数官网

跟踪的指数基金

目前跟踪养老产业指数的基金并不多,主要是广发养老指数A(000968);另一个是国寿安保中证养老产业(168001),因为目前规模较小(0.68 亿),而且费率较高,不做考虑。

广发的这只基金,属于场外基金,成立于2015年,目前规模14.48亿,而且费率也不算高,管理费0.5%,托管费0.1%。

养老产业作为指数,它的优势在于均衡,稳中有进,对于想投资行业指数却担忧风险高的朋友,希望通过投资一个指数来养老的人,是一个不错的选择。

但是养老指数不是一个单纯的指数,前面我们也说过,它是由各种包括吃穿住行,休闲娱乐,甚至是医药保险行业的股票组成的大杂烩,它的长期走势不像消费、医药、证券等单一行业指数那么明确,要预测它的表现十分困难。

另外,如果你的投资组合里面已经包含了消费指数、医药指数、中证500指数之类的,就不用再单独投资养老指数了,因为前面几个指数已经大致覆盖了养老产业指数的投资范围,没必要过度重复,增加自己管理的难度。


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